Поддержку золоту оказывает целый ряд факторов; мы сохраняем оптимистичный взгляд. Пандемия коронавируса нанесла серьезный удар по мировой экономике, которая, как ожидается, в 2020 г. войдет в рецессию. К тому же ухудшение ситуации с распространением инфекции вызывало опасения того, что экономический спад может быть более продолжительным, чем ожидалось, в то время как геополитическая напряженность все еще сильна.
Поддержку золоту оказывает ряд факторов, включая масштабное смягчение монетарной политики и геополитическую напряженность, благодаря чему его перспективы значительно улучшились (более подробно в отчете от 27 июля «Золото: цена растет на фоне пандемии; мы повышаем наши прогнозы»).
«Полюс» по-прежнему привлекательный вариант, чтобы сделать ставку на золото. Исходя из ожидаемого нами роста цены золота, мы повышаем наш финансовый прогноз по Полюсу. Мы прогнозируем EBITDA на уровне 3 358 млн долл. (+25% г/г) и 3 838 млн долл. (+14% г/г) в 2020 г. и 2021 г. соответственно. В ходе недавней телеконференции по производственным результатам за 2К20 менеджмент подтвердил плановую добычу на уровне 2,8 млн унц. Напомним, что и ранее менеджмент предполагал умеренный риск снижения целевого производственного показателя из-за вспышки COVID-19 на Красноярской бизнес-единице, на долю которой в 2019 г. пришлось 64% от общего объема производства компании.
(
Читать дальше )